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公告]16新路鑫:2016年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券2017

编辑:admin 日期:2021-06-12 06:40 分类:英国留学 点击:
简介:.公司资产流动性较弱。截至 2016年末,公司应收款项及存货共计在资产总额中占 比为 95.94%。其中应收款项规模较大,对公司资金形成一定占用;存货主要为林 .公司经营活动现金流持续净流出,表现较差。 2015-2016年,公司经营活动现金净 流出规模分别为 0.89

  .公司资产流动性较弱。截至 2016年末,公司应收款项及存货共计在资产总额中占

  比为 95.94%。其中应收款项规模较大,对公司资金形成一定占用;存货主要为林

  .公司经营活动现金流持续净流出,表现较差。 2015-2016年,公司经营活动现金净

  流出规模分别为 0.89亿元及 8.81亿元,呈持续净流出状态,表现较差。

  .公司负债规模持续攀升,未来存在一定偿债压力。截至 2016年末,公司负债总额

  为 18.01亿元,较上年增长 69.91%。其中,有息负债余额为 12.81亿元,较上年末

  增长 138.53%,在负债总额中占比为 71.12%。公司有息负债规模较大,未来面临一

  公司于 2016年07月29日发行 7年期 9亿元公司债券,募集资金拟用于独秀小区拆迁安置

  项目、恒宝欣城小区拆迁安置项目以及站前大街北段拆迁安置项目的建设。 2017年3月9

  日,公司发布变更 2016年新民市路鑫市政工程有限公司公司债券募集资金投向的公告,将

  本期债券募集资金投向由募集说明书披露的“ 3亿元用于独秀小区拆迁安置项目建设、 3

  亿元用于恒宝欣城小区拆迁安置项目建设、 3亿元用于站前大街北段拆迁安置项目建设”

  变更为 “3亿元用于独秀小区拆迁安置项目建设、 3亿元用于铁北市场群地块拆迁安置一期

  工程项目、 3亿元用于补充流动资金”。截至 2017年4月末,本期募集资金的使用情况如下:

  2016年,公司实收资本、股权结构及主营业务均未发生变化。截至 2016年末,公司

  实收资本仍为 2.2亿元,新民市市政工程管理处依旧持有公司 100%股权,新民市人民政府

  截至 2016年12月31日,公司资产总额为 103.20亿元,所有者权益为 85.19亿元,资产负

  债率为 17.45%;2016年度,公司实现营业收入 3.31亿元,利润总额 1.76亿元,经营活动现

  2016年新民市经济总量大幅下降,当年实现地区生产总值 234.70亿元,较上年下降

  48.57%。其中第一产业增加值 68.59亿元,较上年下降 20.40%;第二产业增加值 81.45亿元,

  较上年下降 69.47%;第三产业增加值为 84.66亿元,较上年下降 18.16%。2016年,除消费

  外,拉动新民市经济增长的固定资产投资完成额及进出口总额均大幅下降。其中,社会消

  费品零售总额 134.29亿元,较上年增长 1.44%;固定资产投资完成额 72.31亿元,较上年下

  人均 GDP=地区生产总值/人口数;截至 2016年末,新民市人口总数为 67.00万人。

  2016年受上级补助收入及政府性基金收入增长影响,新民市地方综合财力略有增加,

  当年地方综合财力为 39.94亿元,较上年上升 3.19%。2016年新民市实现公共财政收入 9.70

  占比为 78.22%,较上年下降 5.57%,主要系营改增政策影响,营业税大幅下降所致;非税

  收入为 2.11亿元,其中行政事业性收费 0.93亿元、罚没收入 0.52亿元。 2016年,新民市公

  2016年,新民市收到的上级补助收入继续增加,新民市当年获得上级补助收入 24.74

  亿元,较上年增加 1.54%,其中返还性收入 0.09亿元;一般转移支付 10.17亿元;专项转移

  支付14.48亿元。新民市政府性基金收入主要来源于土地出让收入。 2016年,受土地出让

  收入增加影响,新民市政府性基金收入有所提升,当年实现政府性基金收入 5.50亿元,较

  上年增长 26.70%。鉴于新民市经济景气度仍然不高,未来土地市场仍将存在较大波动,新

  民市政府性基金收入规模存在不确定性,从而影响新民市地方综合财力的稳定性。

  2016年,新民市公共财政支出有所下降,当年公共财政支出为 32.87亿元。 2016年,

  2016年,公司主营业务没有发生变化,土地整理开发收入、道路建设收入及房屋代建

  收入依旧是公司的主要收入来源。 2016年,公司营业收入为 3.31亿元,较上年下降 2.88%,

  主要系土地整理开发收入及道路建设收入下降所致;综合毛利率为 22.44%,较上年增加

  3.81个百分点,主要系毛利率较高的土地整理业务收入占比提高及租金业务毛利率增加所

  致。公司租金收入主要为将部分林权资产出租获得的收入,水稳料收入主要为子公司沈阳

  公司土地整理开发业务收入继续下降,鉴于公司已与当地政府签订长期的土地委托开

  发合同,公司该业务持续性较好,但收入规模受当地土地市场及政府规划影响而有波动

  土地整理开发业务由公司本部经营。根据新民市人民政府与公司签订的《土地委托开

  发合同》的约定, 2011-2020年,新民市人民政府委托公司从事新民市土地前期整理开发

  相关业务。土地整理工程竣工验收、新民市人民政府通过招拍挂或协议方式出让土地获得

  土地出让收益后,新民市人民政府将相应地块的土地整理成本加成 20%支付给公司,作为

  公司的土地整理开发收入,公司则将其支付的土地整理工程款和相关人工成本等费用计入

  土地整理业务成本。除了土地整理开发收入外,公司本部也有少量市政项目建设业务,主

  要采取根据收到发票及发出发票的金额来确认收入及相应成本的方式,公司将该业务也计

  入了公司土地整理开发收入中。 2016年,公司土地整理开发业务确认收入 1.89亿元,毛利

  率为 18.38%,并获得回款 1.40亿元。鉴于公司已与当地政府签订长期的土地委托开发合同,

  公司道路建设业务收入主要来自于其控股股东新民市市政工程处,业务收入较有保障

  公司道路建设业务主要由子公司新民路桥建设和经营。新民路桥拥有公路工程总承包

  三级资质,是新民市主要公路施工企业。作为市政工程管理处的下属单位,新民路桥主要

  负责新民市市内的道路建设工作。新民路桥主要通过参与招标获得新民市市政工程处发起

  的道路建设项目,承接的项目大多由省财政直接拨款,新民市财政给予配套资金进行建设。

  在账务处理上,新民路桥采取与新民市公路局等行政事业单位签订公路施工合同,并负责

  施工建设,年末根据实际发生的成本确认道路建设成本,按公司实际收到的财政拨款确认

  收入的经营模式。 2016年,公司确认道路建设收入 0.49亿元,毛利率为 15.81%,并已全部

  公司的房地产业务主要由子公司沈阳盛昌房屋开发有限公司(以下简称“盛昌房屋”)

  及新民市美安开发建设投资有限公司(以下简称“美安开发”)负责运营,主要进行新民

  市安置房的开发建设工作。公司根据新民市政府规划建设安置房项目,年末根据实际发生

  的成本,向新民市政府进行申报,并参照新民市人民政府与公司签订的《土地委托开发合

  同》,按成本加成 20%来确认收入。目前,公司采用此模式建设的项目仅有湖滨新村工程。

  2016年度,公司湖滨新村项目已竣工,当年结转项目投资 0.61亿元,公司根据合同确认房

  目前公司在建的安置房项目包括独秀小区拆迁安置项目和铁北市场群地块拆迁安置

  一期工程项目项目等。截至 2017年4月末,公司在建安置房项目预计总投资 10.08亿元,已

  投资 8.62亿元,未来尚需投资 1.46亿元,公司安置房建设项目仍有一定投资规模。公司独

  秀小区拆迁安置项目及铁北市场群地块拆迁安置一期工程项目项目均采用对外销售的方

  式获得收益,鉴于新民市当地房地产市场景气度不高,未来存在一定的销售风险。

  作为新民市主要的资产运营主体,公司在注入资本金、财政补助方面得到当地政府的

  较大支持。 2016年,根据新民市财政局文件“关于对新民市路鑫市政工程有限公司 2016

  年度拨付资金的通知”,公司获得政府拨入的货币资金 3.03亿元,并增加资本公积。除拨

  入资本金外,公司还收到政府给予的一定政府补助。 2016年,公司收到政府补助 1.29亿元。

  以下分析基于公司提供的经中审亚太会计师事务所(特殊普通合伙)审计并出具标准

  无保留意见的 2015年、 2016年审计报告,报告采用新会计准则编制。 2016年,公司合并范

  公司资产规模继续增长。截至 2016年末,公司资产规模为 103.20亿元,较上年增长

  13.23%。公司资产以包括林权资产、在建项目的开发成本在内的存货及应收款项为主。截

  至2016年末,公司应收款项及存货共计在资产总额中占比为 95.94%,公司资产流动性较弱。

  公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款及存货。截至 2016

  年末,公司货币资金余额为 1.46亿元,无受限或冻结情况。公司应收账款主要为应收新民

  市财政局、沈阳公路处等单位的工程款。公司应收账款账龄均在 2年以内,未来需注意账

  款的实际回收时间。公司预付账款主要是预付给辽滨物资经销处的物资采购款及预付给兴

  隆堡温泉三号路改造工程等单位的工程款。公司其他应收款主要为与新民市财政局、国营

  新民市机械林场等单位的往来款,其中与新民市财政局及新民市苇塘管理所的往来款规模

  共计16.10亿元。公司其他应收款规模较大,对公司资金形成一定占用。公司存货主要为

  林权资产及工程成本。截至 2016年末,公司林权资产余额为 57.53亿元;开发成本及工程

  施工共计 23.55亿元,主要是待结转的土地整理开发成本、已经完工或正在建设的安置房

  项目投资。截至 2016年末,公司有价值 6.69亿元的土地使用权资产已被抵押。

  公司非流动资产主要为可供出售金融资产。公司可供出售金融资产主要为对辽宁新民

  农村商业银行股份有限公司的投资。截至 2016年末,公司持有辽宁新民农村商业银行股份

  有限公司 10.00%股份,账面价值 1.00亿元,当年并未产生投资收益。

  公司收入主要来源于土地整理开发收入、道路建设收入及房屋代建收入。 2016年,公

  司实现营业收入 3.31亿元,较上年下降 2.88%,主要系土地整理开发收入及道路建设收入

  下降所致。公司土地整理开发业务因与新民市人民政府签订了土地开发委托合同,收入较

  有保障,但存在一定波动性;公司道路建设业务因子公司新民路桥为新民市市政工程管理

  处的下属单位,业务较有保障;公司在建房地产项目规模较大,且收益来源主要来自于对

  外出售,未来存在一定销售风险。毛利率方面, 2016年公司综合毛利率为 22.44%,较上年

  略有提高,主要系毛利率较高的土地整理业务收入占比提高及租金业务毛利率增加所致。

  期间费用率方面,受财务费用下降影响, 2016年公司期间费用率有所下降。综合上述因素,

  作为新民市主要的资产运营主体,公司每年获得的政府补贴收入规模较大。 2016年,

  公司收到补贴收入 1.29亿元,在公司利润总额中的比重为 73.14%。公司利润对补贴收入的

  公司经营活动现金流表现较差,在建项目尚需一定投资规模,有息负债规模较大,未

  公司销售商品、提供劳务收到的现金主要来源于营业收入实现的回款。 2016年,公司

  经营收现情况一般,当年收现比为 0.63,主要系房地产代建收入没有收到回款。公司其他

  与经营活动有关的现金主要系收到的政府补助及与政府等行政事业单位的往来款, 2016

  年规模有所增加。公司购买商品、接受劳务支付的现金主要系在建项目的持续投入。 2016

  年,受与政府等行政事业单位往来款规模增加影响,公司经营活动现金净流出规模为 8.81

  亿元,较上年大幅下降。总体来看,公司经营活动现金流持续净流出,表现较差。

  公司投资活动现金流呈净流出, 2016年投资活动现金净流出 1.01亿元,主要系对辽宁

  新民农村商业银行股份有限公司投资 1.00亿元。 2016年,公司筹资活动现金流入主要是政

  府注入资本金 3.03亿元及通过借款收到的现金 2.31亿元;公司筹资活动现金流出主要是偿

  还债务支付的现金 3.77亿元及支付利息 0.23亿元。截至 2017年4月末,公司在建安置房项目

  尚需投资 1.46亿元,仍有一定资金需求。公司经营活动及投资活动均呈净流出状态,在建

  项目尚需一定投资规模且有息负债余额为 12.81亿元,规模较大,未来公司需通过筹资活

  公司负债总额及所有者权益均有所增长。截至 2016年末,公司负债总额为 18.01亿元,

  较上年增长 69.91%;所有者权益为 85.19亿元,较上年增长 5.77%,主要系政府拨入的货币

  资金 3.03亿元。截至 2016年末,公司产权比率为 21.14%,所有者权益对负债的保障程度较

  公司流动资产主要包括短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、

  其他应付款及一年内到期的非流动负债。截至 2016年末,公司短期借款余额为 2.31亿元,

  其中保证借款 1.21亿元;抵押借款 1.10亿元,抵押物为新民市国有资产经营有限责任公司

  持有的房产及土地。公司应付账款主要为与新民市公路沥青拌合站等单位的工程款。公司

  预收账款主要为预收新民市公路处等单位的预收工程款。公司一年内到期非流动负债主要

  为抵押借款及质押借款。截至 2016年末,公司抵押借款余额为 0.90亿元,抵押物为公司持

  有的部分土地使用权;质押借款 0.70亿元,质押物为公司部分建设合同项下的应收账款。

  公司非流动负债为本期债券。公司应付债券为本期债券。截至 2016年末,公司有息负

  债余额为 12.81亿元,较 2015年末增长 138.53%,在负债总额中占比为 71.12%。公司有息负

  截至 2016年末,公司资产负债率为 17.45%,比率较低,但鉴于公司林权等公益性资产

  规模较大,实际偿债能力一般。因公司林权等存货规模较大,公司流动比率较高,速动比

  率较低。 2016年,受利润总额增加影响,公司 EBITDA及EBITDA利息保障倍数均有提高。

  2016年,公司继续获得当地政府的较大支持,但同时我们也关注到 2016年新民市经济

  总量大幅下降,公共财政收入继续下滑,公司大部分安置房项目通过对外销售实现收益,

  未来存在一定销售风险,公司资产流动性较弱,经营活动现金流持续净流出,未来存在一

  基于以上分析,鹏元下调公司主体长期信用等级为 AA-,下调本期债券信用等级为 AA-,

  沈阳市新民路桥建设有限公司 1,050 100%公路道路工程及桥涵工程施工掌上乐游单机新作 《都市特种兵》曝光